后续宽松预期助推投标热情1年国债中标利率

后续宽松预期助推投标热情1年国债中标利率低于预期

虽然昨日资金面受银行半年时点考核等因素影响而趋紧，但一级市场的机构投标需求不改。降息后首只1年期国债昨天招标，2.15的中标利率略低于市场预期。业内人士指出，虽然降息后债市二级市场价格先涨后跌，但机构对短债需求照旧不错，表明机构对后续资金面整体较为乐观，后续宽松政策也有望进一步出台。公告显示，昨日招标的2012年第11期记账式附息国债，期限为1年期，票面利率为2.15，计划发行总量为260亿元，投标总量为460.8亿元。按此计算，本期国债的首场投标倍数1.77倍。上述投标结果落在了机构投标预期的下限，出乎一些市场人士预计。据统计，投标前市场预计本期国债的中标利率区间在2.08-2.25。“有些超出预期，主要是1年期品种可以替换1年央票，若再次降息，未来风险较低。”某银行债券交易员指出。而国海证券债券分析师高勇标告知，在二级白癜风能否治愈市场收益率上涨的同时，一级市场却相对乐观，显示降息后部分机构对未来政策放松预期仍较乐观。事实上，自降息以来，债市出现出先涨后跌的震荡行情。降息第二天收益率下行幅度相对较大，但随着本周公布的5月信贷数据好于预期，显示中长期贷款低迷局面开始好转，债市收益率也应声小幅上行。同时，近日资金面趋紧并未给昨日新债招标带来“利空”影响。事实上，步入6月以来，银行间市场资金面略显紧张态势。昨日，隔夜和7天加权平均回购利率分别上涨了10个基点和15个基点，分别收于2.50和2.70。至此，与6月初资金价格相比，7天回购利率上涨了32个基点，而1天回购利率上涨了60个基点，资金面抽紧态势明显。不过，一些市场人士对目前资金面的紧张态势其实不过分耽忧。高勇标指出，随着公然市场更倚重正回购等短时间回笼工具，正回购利率也随降息而下行，因此，虽然6月底存在银行半年考因素，但预计资金面不会过分紧张。本周利率产品收益率连续两日出现回升，但升幅已有所放缓，且金融债相比国债升幅温和许多。对后市，市场分析认为，降息“靴子”已落地，债市牛市或将“歇歇脚”，未来收益率有望反复震荡。国泰君安研究所认为，近日债市震荡或与最新个别经济数据好于预期和非对称降息有白癜风能不能治好关，但对国内延续复苏不确定性的耽忧和意西国债收益率飙升破6，预计短时间利率债或仍将在低位震荡运行。